Har du tenkt å kjøpe trær for å forbedre investeringsporteføljen din? Gjennom årene har treinvesteringer fått interesse fra både institusjonelle og retail investorer for deres diversifikasjon og inflasjonssikringsegenskaper, og som et godt alternativ til aksjer og obligasjoner. Det relativt ineffektive tømmermarkedet utvikler seg kontinuerlig, noe som gir nye muligheter for investorer å fordele kapital for både inntekt og takknemlighet.

I tillegg flyttes ledelsen av timberland i 2008 jevnlig fra produsenter av tømmerrelaterte produkter til tømmerforvaltningsorganisasjoner som har teknisk og markedskunnskap for å maksimere avkastning, øke gjennomsiktigheten og øke investorens avkastning . Hvis du ikke har vurdert tømmer som en investering, vil denne artikkelen gi deg noen grunner til hvorfor du bør, samt noen få enkle måter å legge til denne aktivaklassen i porteføljen din. Alternative eiendeler for gjennomsnittlige investorer forklarer hvordan investeringer i ikke-finansielle eiendeler kan bidra til å diversifisere porteføljen din.)

Fundamental Market Change
Siden begynnelsen av 1990-tallet har en grunnleggende endring i eierskapet av kommersielle timberlands har oppstått. Store produsenter av tømmerrelaterte produkter har historisk eid timberland for å sikre tilgang til trær. I økende grad selger disse selskapene sine trebeholdninger, og de tilknyttede forvaltnings- og oppdrettsproblemene, ved å selge det til investorer og forvaltningsselskaper med økonomi- og skogsstyringskunnskap for å maksimere produksjonen. Produsenter kan sikre tilgang til tilbud ved å inngå leverandørkontrakter med eierne. Disse leveransekontrakter gjøres vanligvis til forhåndsforhandlede priser, slik at produsentene kan sikre bevegelser og volatilitet i tømmerpriser.

Offentlige og private pensjonskasser, private equity-investeringer i aksjeselskap (LP), fellesskap og forsikringsselskaps egne kontoer har alle investert i timberland. Denne trenden forventes å akselerere som flere av de tilgjengelige timberland-overføringene fra skogsprodukter, øker antall investeringsprodukter og gjør markedet mer flytende og effektivt. Disse fundamentale markedsendringene skaper et mer robust futures- og derivatmarked i tømmer og i tilleggsinvesteringer, inkludert de som er basert på leveransekontrakter. (For relatert lesing, se Bli flytende i alternativer på fremtiden .)

Kontantstrømskarakteristikken til tømmer er svært lik nullbonusobligasjonene, fordi investorer må vente i mange år for investeringen til å "modnes". Træret er plantet og avhengig av typen myke skoger, som furu eller hardt tre, som for eksempel kirsebær eik eller lønn, blir det høstet innen 15 til 30 år, og gir inntekt og takknemlighet når den selges.Porteføljeforvaltere gir diversifisering, håndterbare kontantstrømmer og utbytte ved å kjøpe landområder med ulik høstløp. Fordi trærne alle er plantet på samme tid i "stativ", kan modenhetsdiversifisering oppnås innenfor en enkelt investering. På grunn av de ulike brukenes av tre kan investeringsforvaltere også velge å kutte tidlig hvis det gir økonomisk mulighet. I motsetning til tømmerprodukter krever produkter som for eksempel massefli for papir ikke modne trær. I perioder hvor masseprisene er gunstigere enn tømmerpriser, kan tømmerforvaltere dra nytte av å høste tidlig og etterplanting. De ulike bruken av tre tillater også investeringsforvaltere å isolere investeringer fra nedturer i ugunstige markeder. Når boligstart er lavt på grunn av problemer på eiendomsmarkedet, kan for eksempel ledere selge mer tømmer til papirfirmaer eller andre skogproduktfirmaer. Bruken av leveransekontrakter hjelper investeringsforvaltere til å sikre prisbevegelser når de forutsier fremtidig prisvolatilitet. Disse ulike bruken av tømmer på forskjellige punkter og priser på forfallskalaen skaper en avkastningskurve for tømmerbeholdningen. Investorer kan følge strategier langs avkastningskurven for tømmerprodukter for å maksimere avkastningen.
Den kontinuerlige overføringen av timberlands i hendene på investorer administrert av Timber Investment Management Organizations (TIMOs) gir økt mulighet for investorer. Disse TIMOene benytter eksperter innen skogsforvaltning, samt forskningsanalytikere og markedseksperter som kan designe og gjennomføre den hensiktsmessige investeringsstrategien.

Hvorfor Timber?
I tillegg til vekstbyggingsmuligheter skapt av markedsendringer, er det en rekke andre grunner til å vurdere å legge tømmer til en portefølje. (Les mer Tre enkle trinn for å bygge rikdom .)

1. Etterspørselen etter tømmer øker.
   Etterspørselen etter tømmer er i 2008 økende etter hvert som skogsrelatert produktutvikling vokser. Selv papirgenvinningsarbeid har hatt liten effekt på etterspørselen, og ifølge American Society of American Foresters, bruker hver amerikansk et 100 fot tre hvert år.
   

2. Timber er en inflasjonssikring.
   Tømmer øker i verdi "på stubben" i større grad enn inflasjon. Ifølge legendariske investor Jeremy Grantham har tømmerprisene i forrige århundre (~ 1905-2005) også vokst med en hastighet som er omtrent 3% høyere enn inflasjonen.
   

3. Tømmer returnerer beat aksjer.
   Måleavkastning ved hjelp av National Council of Real Estate Investment Fiduciaries (NCREIF) Timberland-indeksen, tømmeravkastningsavkastningen overgikk S & P 500 fra 1990 til 2007. I den perioden var NCREIF Timberland Index årlig sammensatt avkastning 12. 88% mot 10. 54% for S & P 500-indeksen. Dette overskuddet ble også gitt med mindre volatilitet som vist i Sharpe-tallene i samme periode (1, 06 for tømmer, mot 45 for S & P 500), og understreker risikoen / returfordelene til tømmer over det generelle aksjemarkedet.(For å lære mer om dette forholdet, se Forstå Sharpe Ratio .)
   

4. Tømmer har liten sammenheng med andre aktivaklasser.
   Kommersielle timberlandpriser påvirkes av et annet sett av markeds- og økonomiske faktorer enn andre aktivaklasser. Fordi prisene ikke påvirkes av de samme faktorene, er tømmeravkastningen ikke korrelert med avkastning av andre aktivaklasser, for eksempel aksjer, obligasjoner og fast eiendom. Tillegget av en lav korrelasjon timberland-eiendel vil øke diversifiseringen av en investeringsportefølje. NCREIF Timberland-indeksen returnerer fra 1990 til 2007 viste moderat til svak korrelasjon mot egenkapital- og renteindekser og en negativ korrelasjon med fast eiendom. (For mer innblikk i aktivaklassen, les Diversifisering: Det handler om (Asset) klasse .)
   
5. Investering i land som en verdig eiendel.
   Selv om landet som er nødvendig for å dyrke tømmerbestand, kan leies, kjøper flertallet av tømmer investorer landet. Landforsyningen er begrenset og etterspørselen fortsetter å vokse ettersom befolkning og næringsutvikling utvides. Avhengig av sted, kan noen eiendommer bli målrettet som "høyere og bedre bruk" land som kan selges til utviklere til en premie, noe som gir ytterligere takstfordeler for tømmereiere.

   Kollapsen av markeder som krever tømmer som innganger, vev som en potensiell risiko. Imidlertid er timberland et naturlig varehus hvor lagerbeholdningen kan lagres på stubben til markedene og etterspørselen gjenoppbygges. Selv om naturkatastrofer, som ugunstig vær og brann, også kan redusere lager, utrydde selv begivenheter som St. Helens utbrudd i 1980 ikke investorer. Skadet lager var fortsatt verdifullt og ble solgt til tømmer- og papirvirksomheter, og deretter plantet for fremtidig fortjeneste.

Investeringsalternativer
Detaljhandel investorer har flere måter å investere i tømmer. Det er direkte investeringer, LP, børsnoterte fond (ETF) og egenkapital i offentlige tømmerfirmaer.

Direkte investeringer er trolig for dyrt for den gjennomsnittlige investor. Andre alternativer er LP og TIMOer, og disse krever vanligvis en minimumsinvestering på minst $ 1 million.

Timber ETFs er et relativt nytt, billigere investeringsalternativ. I november 2007 annonserte Claymore Securities lanseringen av den første USA-listede globale tømmer ETF, Claymore / Clear Global Timber Index ETF (PSE: CUT). CUT sporer Clear Global Timber Index, som inkluderer selskaper som eier eller styrer skogkledd land og høster tømmeret for bruk og salg av trebaserte produkter, som tømmer, papirmasse og papirprodukter. Komponenter må ha minst $ 300 millioner markedskapitalisering, og indeksen utelukker alle selskaper som ikke eier eller administrerer skogkledd land. Enhver komponent i indeksen kan ikke overstige 4, 5% av den totale indeksen.

Du kan også undersøke flere tømmerbestander, inkludert Deltic Timber Corp. (NYSE: DEL), Plum Creek Timber REIT (NYSE: PCL), Rayonier (NYSE: RYN) og et kanadisk selskap, TimberWest Forest Corp. TWF. FN).
Konklusjon
En av de mest overbevisende grunnene til å inkludere timberland investering i enhver investeringsportefølje er evnen til å øke risiko / returegenskapene.I tillegg til å være en utmerket portefølje diversifier og inflasjonssikring, gjør timberland en god investering fordi avkastningen er lik eller bedre enn andre aktivaklasser.