I april 2009 utgav Direxion Investments sin daglige 20 + år Treasury Bull 3X ETF (TMF) og dens daglige 20+ år Treasury Bear 3X ETF (TMV). Hver sporer ytelsen til NYSE 20 Year Plus Treasury Bond Index, hvor TMF forsøker å oppnå 300% av avkastningen og TMV 300% av sin inverse.

Som en bære-ETF, fungerer TMV gjennom kortsalg, handelsderivater (som terminkontrakter) og andre leverte investeringsteknikker. Karakteren av kortsalg betyr at investorene blir utsatt for potensielt ubegrensede tap, så det er mulig at fondet vil produsere verre enn tre ganger tapene i målindeksens gevinster.

NYSE 20 Year Plus Treasury Obligasjonsindeksen er en sikkerhetsportefølje med flere sikkerheter av mellomliggende U.S. Treasurys. Alle indekserte obligasjonelle obligasjoner vektes i henhold til deres relative gjenværende utestående saldo. Bare 5% av obligasjonene i indeksen har løpetider mellom 20 og 24 år, mens nesten to tredjedeler er mellom 27 og 30 år.

En investering i TMV er i hovedsak en leveraged innsats mot U. S.-obligasjonsmarkedet. Dette betyr at TMV er satt opp til å oppnå når rentene stiger, men det er sannsynlig å kjempe i lavere miljøer. Bekymring over obligasjoner har økt i årene etter finanskrisen 2007-2008, men det har ikke umiddelbart ført til volatilitet i obligasjonsmarkedet.

Egenskaper

Direxion 20 + Year Treasury Bear 3X ETF forvaltes av Direxion Shares og rådes av Rafferty Asset Management, LLC. I likhet med alle tredobbelte leveransede ETFer, er TMV aktivt forvaltet og har gjennomsnittlige kostnadsforhold over industrien. Utgiftskvoten på fondet, 0. 95%, er avkortet gjennom en avtale med Rafferty (som mange Direxion ETFer).

Siden TMV er trippelstyrt og omvendt korrelert, bør ytelsen gi motsatt retur av AXTWEN med en størrelsesorden på tre til en. Med andre ord, hvis AXTWEN viser et 2% tap, så vil TMV ha en 6% gevinst (før regnskapsføring av gebyrer og kostnader).

Investorer kan handle TMV på flere plattformer, inkludert New York Stock Exchange, uten å betale en provisjon. De kan motta et gratis prospekt online via Rafferty Asset Management, LLC.

Egnethet og anbefalinger

Alle ETFer har markedsrisiko, men leverede ETFer er mer volatile og risikofylte enn de fleste. Investorer er utsatt for mye mer dramatiske svingninger i aksjekursen. Siden TMV er sporet til utførelsen av en obligasjonsindeks, bærer den også økt rente- og kredittrisiko.

Investorer interessert i TMV (eller TMF) bør nøye overvåke nyheter fra Federal Reserve og Treasury Department.Obligasjonsmarkedet beveger seg når Fed manipulerer renten; En høyere rente er et godt tegn på TMV, siden høyere renter fører til at obligasjonsprisene faller.

Utenriksdepartementets handlinger har en innvirkning på kredittverdigheten til USAs statsgjeld. Historisk ansett å være lufttett uten nullrisiko, har USA gått gjennom en liten nedgradering fra kredittvurderingsbyråer i etterkant av finanskrisen.

For investorer som følger moderne portefølje teori (MPT), har TMV en beta på -3. 25 versus best-fit indeksen (betraktes av Morningstar for å være Barclays USA Treasury Long TR USD) og a -10. 68 beta versus en standardindeks. Standard etterfølgende femårig alfa-vurdering er 10. 41, og det etterfølgende femårige Sharpe-forholdet er -0. 66.

Mange handlende kan handle både TMV og TMF, holde en som primæraktivert eiendel og den andre som sikring. Denne strategien tar bort noe av risikoen for tap (omtrent proporsjonalt med forholdet mellom de to investeringene), men også en viss potensiell gevinst.

Alt i alt er TMV kun egnet for investorer som forstår og har erfaring med leveraged instrumenter. Det kan være en svært givende måte å satse på stigende renter, men volatiliteten er ikke for svak av hjertet.