Aksjer av Pandora Media, Inc. (P PPandora Media Inc5. 28-5. 55% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) tok en ubarmhjertig slående Mandag faller nesten 13% til et lavt nivå på $ 9. 54 etter at internett streaming streaming giganten hyret tilbake grunnlegger Tim Westergren som administrerende direktør. Han erstatter Brian McAndrews, effektive umiddelbart. Den massive nedgangen i Pandora-aksjekursen førte til en kjent melodi: "Apple, Inc. (AAPL AAPLApple Inc174. 25 + 1. 01% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) bør kjøpe Pandora, "gitt hvor billig Pandora lager bare ble. Apple vil ikke, av to enkle grunner.

Gratis er ikke alltid en god forretningsmodell

Pandora kan skryte av rundt 81. 1 million (ved utgangen av 2015) abonnenter på plattformen, har veksten vært platå, som faller fra 81 5 millioner ved utgangen av 2014. Det er like sant at Apple, som nylig har passert 10 millioner betalende abonnenter på sin Apple-musikkplattform, kan elske å nå 81 millioner subs. Og det kan bruke sin små penger til å kjøpe Pandora hvis det ville. (Se også, Vil Pandora Media Remain Relevant? )

Men hvor verdifull vil Pandora 81 millioner brukere være til Apple, da Pandora-brukere er bundet til fremium-annonseringsmodellen? Disse brukerne ville ikke kjøpe apps på Apples App Store eller tilbehør på sine utsalgssteder. Og det ville være interessant å vite hvilken prosentandel av brukerne egne iPhones.

Pandoras manglende evne til å få kundene til å betale er den viktigste grunnen til at Pandora, som forventes å miste 44 cent per aksje i finanspolitikken 2016, kjemper for å tjene penger. For finanspolitikken 2017 forventes selskapet å miste 4 cent per aksje, selv om inntektene forventes å stige med nesten 20%. Mens selskapet ser forbedret avkastning på sin reklamevirksomhet, fortsetter kostnadene Pandora betaler for musikk å øke, spise inn i fortjenesten. (Se også: Pandora-inntektene Spill en kjent trist melodi. )

Med andre ord har Pandora ikke en god forretning som Apple vil ha. Og her er den andre store grunnen til at Apple ikke vil kjøpe Pandora: Selskapet har ingen eiendeler verdt noen premie til Apple at selskapet ikke kunne utvikle seg selv. Med Pandora-bestanden ned nesten 30% i år og 41% i løpet av det siste året, kan ethvert annet selskap vente tålmodig på å kjøpe aksjene - for tiden rundt $ 9 per aksje - i midten av en enkelt siffer.

Bunnlinjen

Med sine aksjer ned 49% og 25% i de respektive fem årene og tre årene har Pandoras triste sang spilt en stund. McAndrews 'utgang fra selskapet ble ikke forklart, noe som etterlater investorer til å spekulere på hva som skjedde. Men det vi vet er at uplanlagte oppsigelser, særlig av administrerende direktører, nesten ikke er et godt tegn på en godt oljet maskin.Og det er enda en grunn til at Apple skal unngå Pandora.