International Business Machines Corp. (IBM IBM Internasjonal Business Machines Corp150. 84-0. 49% Laget med Highstock 4. 2. 6 ), den en gang dominerende business-software-tjenester og datateknikk ikonet, har gått på utfordrende tider, som klienter overgang fra å bruke selvstyrte, onsite servere med installert programvare, til stadig å vedta offsite, cloud-baserte databehandling og programvare tjenester. Det grunnleggende skiftet i IT-markedet har forstyrret IBMs tradisjonelle produktserier og tvinger selskapet til å tilpasse seg nye krav til nettbasert forretningsdrift, både i maskinvare og programvare. (Se også: IBM Stock: En gevinststudie .)

Business Transition

Siden IBM overfører sin egen overgang, mister selskapet inntekter fra å selge tradisjonelle servere og tilleggsprogramvareinstallasjoner, mens den ennå ikke genererer nok salg fra sky-introduksjonene. Med den driftsmessige kontantstrømmen blitt mindre pålitelig for å møte løpende kapitalkrav, ble IBM tvunget til å opprettholde sitt totale gjeldsnivå over bransjens gjennomsnitt for de fem årene siden 2011. Selskapets tidligere politikk for å øke inntjeningen per aksje (EPS) gjennom tilbakekjøp av aksjer har ført til til reduksjoner av selskapets totale egenkapital, som ikke har løftet aksjeprisen, negativ for markedsverdi og virksomhetsverdi.

Egenkapitalinnskudd

IBMs inntekter gikk ned fra 2011 til 2015, med en total omsetningsnedgang på nesten 25% i løpet av femårsperioden. Både driftsinntekter og totale nettoinntekter har også utviklet seg lavere. Imidlertid har omsetningsavbruddene ikke antydet noen potensielle tap, idet selskapet bare tjener mindre i gjennomsnitt årlig. Akkumuleringen av inntekter gir fortsatt positive bidrag til selskapets egenkapitalpølje. Beholdte inntekter hadde en rapportert balanse på 146 milliarder dollar ved utgangen av 2015, mot 105 milliarder dollar ved utgangen av 2011, en økning på 41 milliarder dollar de siste fem årene.

Skalaen til selskapets egenkapital, som også inneholder vanlige og foretrukne aksjer, kan vippe innflytelsen høyere eller lavere for kapitalstrukturen. For IBM, selv med positive egenkapitalbidrag fra akkumulert beholdt inntjening, har selskapet fortsatt å øke sin totale egenkapitalbase og redusere eventuelle gjeldsbyrder. Selskapet har returnert kapital til investorer hvert år fra 2011 til 2015, totalt rundt 45 milliarder dollar, basert på rapporterte statsobligasjoner. Aksjekjøpene utnyttet i hovedsak periodens akkumulerte inntjening, og reduserte totale beløp av egenkapitalen.

Gjeldspapirisering

Det er vanlig for selskaper å låne penger for å finansiere kapitalavkastningsprogrammer som aksjekjøp og utbyttefordeling.Annen bruk av gjeld omfatter kjøp av anleggsmidler, investeringer, kjøp av virksomhet, kjøp av andre investeringer og til og med pensjonering av eksisterende gjeld. IBMs totale gjeldsnivå var på en oppadgående trend mellom 2011 og 2015, som begynte på 31 milliarder dollar og oppnådde mer enn 40 milliarder dollar i 2014, da selskapets kontantstrøm fra driften var lavere enn i samme periode. Dens totale gjeldsgrad var på 2,8 per 30. juni 2016, sammenlignet med næringsmiddel gjennomsnittet på bare 0. 6. Konkurrenter inkluderer tech heavyweights som Oracle Corp. (ORCL ORCLOracle Corp50. 40+ 0. 44% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) og Microsoft Corp. (MSFT MSFTMicrosoft Corp84. 47 + 0. 39% Laget med Highstock 4. 2. 6 >), begge har en bedre sky-tilstedeværelse enn IBM. Bedriftsverdi

Et selskaps virksomhetsverdi er i stor grad basert på nivåene av egenkapitalisering og gjeldskapitalisering, som samlet bidrar til å samle selskapets produktive eiendeler. Til tross for å ha et høyere nivå av gjeld, har IBM ikke sett meningsfulle økninger av sine eiendeler de siste fem årene. Sum eiendeler, som var verdt 116 milliarder dollar ved utgangen av 2011, oppnådde en verdi på 126 milliarder dollar ved utgangen av 2013, men falt til 110 milliarder dollar innen utgangen av 2015. En viktig årsak til mangelen på eiendomsvekst var Selskapets bruk av kapital for å pensjonere gjeld og returkapital til aksjonærene, i motsetning til finansiering av vekstinitiativer. IBMs totale kapitalkapitalisering av egenkapitalen ble redusert vesentlig fra 214 milliarder dollar ved utgangen av 2011 til 133 milliarder dollar ved utgangen av 2015, da aksjekursen falt årlig de siste tre årene som følge av sviktende salg og inntjening. Den reduserte markedsverdien av IBMs egenkapital og den mindre produktive bruken av gjeldskapital har ikke økt selskapets virksomhetsverdi. Dette kan ikke lett løses ved å justere kapitalstrukturen uten å omstrukturere sin grunnleggende forretningsstrategi.