Grensemarkedene refererer til aksjemarkeder i små nasjoner som er på et tidligere stadium av økonomisk og politisk utvikling enn større og mer modne vekstmarkeder. Med andre ord, tenk på grensemarkeder som de mindre søskenene i fremvoksende markeder. Frontier aksjemarkedene har typisk beskjeden markedsverdi, begrenset investerbarhet og likviditet, og få markedsinformasjonskilder. På den positive siden har de generelt gunstig demografi og gode langsiktige vekstutsikter. Ettersom disse markedene sannsynligvis utgjør den siste grensen for å investere i en stadig mer sammenknyttet global økonomi, bør investorene være oppmerksomme på deres risiko og fordeler og mulighetene for å investere i dem.

AD:

Kjennetegn på frontmarkeder

Begrepet "grensemarkeder" er i stor grad tilskrevet International Finance Corporation (IFC), som utgjorde det i 1992 for å referere til en delmengde av fremvoksende markeder. Standard & Poors kjøpte IFC Emerging Markets Database i 2000, og etablerte deretter en grenseindeks i 2007.

Grensindeksene var i september 2013 etablert av fire store leverandører - Standard & Poor's, MSCI, Russell Investments og FTSE. Antall grensemarkeder i disse indeksene varierer fra 25 i MSCI-indeksen til 41 i Russell Frontier Index. Disse grensemarkedene er generelt konsentrert i Øst-Europa, Afrika, Midtøsten, Sør-Amerika og Asia. De største grensemarkedene er Kuwait, Qatar, De forente arabiske emirater (UAE), Nigeria, Argentina og Kasakhstan.

AD:

Kriteriene for inkludering i en grensemarkedsindeks er ikke stive. Utgangspunktet for å vurdere en nasjon for inkludering er selvfølgelig at den ikke allerede skal være en del av et av de mange fremvoksende marked eller utviklede markedsindekser. Forutsatt at en nasjon ikke er, vurderer de fleste indeksleverandører parametere som økonomisk utvikling, markedstilgjengelighet, likviditet og utenlandske investeringsrestriksjoner. Oversjøisk investorinteresse vurderes også, siden det ikke er noe poeng i å gå til innsatsen og bekostning av å inkludere en nasjon i en grensemarkedsindeks hvis det er liten interesse for det som et investeringsmål.

AD:

Oppfinnelsen til Frontier (og Vice Versa)

Den subjektivitet som er involvert i å klassifisere et marked som "grenser", snarere enn et fremvoksende marked, betyr at det er sporadiske inkonsekvenser i klassifiseringen blant de forskjellige indeksleverandører. For eksempel er Pakistan klassifisert som et grensemarked av S & P, MSCI og Russell, men betraktes som et fremvoksende marked av FTSE.

Det er også en viss grad av migrasjon mellom grenser og fremvoksende markeder som deres økonomiske formuer forandrer seg. Som et eksempel, i 2009 klassifiserte MSCI statusen til tre land fra fremvoksende marked til grense marked - Jordan, Pakistan og Argentina. Marokko vil bli flyttet fra listen over fremvoksende markeder til grensemarkedene i november 2013.

Det er også mulig å bevege seg fra grensen til grensen til fremvoksende markeder, noe som fremgår av det faktum at Qatar og UAE vil gjøre denne overgangen i mai 2014.

Sektorlikheter, økonomiske forskjeller

Den største sektoren i en hvilken som helst grenseindeks er langt fra bank / finans, som generelt står for mer enn 50% av indeksen. Andre sektorer med tosifrede vekter er industri og telekom. Sektorer som helsevesen, verktøy og forbrukerdiskretionær - som danner en betydelig del av referanseindeksen i større økonomier - har vanligvis minimal representasjon i grenseindekser.

Til tross for det store antall Midtøsten-nasjoner og OPEC-produsenter som inngår i grensemarkeder, finner ikke energiselskaper mye representasjon i disse indeksene. Dette skyldes at de fleste av de store olje- og gasselskapene i disse nasjonene er suverene enheter som stort sett eller heleid er eid av regjeringen, slik at de ikke er åpne for investering av allmennheten.

Et annet poeng som er verdt å merke seg er at siden grensemarkedene inneholder en rekke velstående nasjoner, er det stor forskjell mellom bestanddelene i en grenseindeks. Som et eksempel hadde Qatar, med sine enorme energireserver og rask vekst i de senere år, hatt en brutto nasjonal inntekt per capita på $ 81, 300 og en befolkning på under 2 millioner i 2011, ifølge Verdensbanken. Til sammenligning hadde Bangladesh inntekt per capita på $ 1, 910 og en befolkning på 153 millioner i 2011.

Sammenligning av frontmarkedsindekser

Her er en grunnleggende sammenligning av de fire hovedgrenseindeksene (fra september 2013):

• Øverste fem sektorer - Kuwait, Qatar, Nigeria, UAE, Argentina

Topp tre sektorer - Økonomi (53,9%), industrielle forbrukervarer

MSCI Frontier Markets Index

Antall land - 25

Antall bedrifter - 141

• Topp fem land - Kuwait, Qatar, Nigeria, UAE, Pakistan

Topp tre sektorer - Finans (53,1%), teletjenester, industrielle

FTSE Frontier 50 Indeks

Antall land - 26

Antall bedrifter - 50

• Topp fem land - Qatar, Nigeria, Argentina, Kenya, Oman

Topp tre sektorer - Banker (51%), industri, telekom

Russell Frontier Index

Antall land - 41

Antall bedrifter - Ikke kno wn

• Topp fem land - Kuwait, Nigeria, Qatar, Argentina, Pakistan

Topp tre sektorer - Finansielle tjenester, energi, verktøy

Hvorfor grensemarkeder er viktige

Grensemarkedene er verdige å vurdere for en rekke Årsaker:

Vekstpotensial på grunn av demografi

: Mens markedsøkonomier i frontmarkedet har en samlet befolkning på 2 milliarder mennesker - eller om lag 30% av den globale befolkningen - står de for bare 6% av verdens nominelle BNP og bare 0.4% av den globale markedsverdien. Befolkningen til de som bor i grensemarkeder er relativt ung, med 60% under 30 år og en gjennomsnittlig alder på 30 år, en tiår mindre enn den 40. 5 gjennomsnittlige alderen på de 1 milliardene som bor i utviklede land. Arbeidskostnadene i de fleste grensemarkeder er også lave sammenlignet med kostnader i andre nasjoner. Denne demografiske fordelen, kombinert med en gjeld til BNP som er mye lavere enn i den utviklede verden, betyr at grensemarkedene har bedre langsiktige vekstutsikter. I 2011, for eksempel, hadde grensemarkedene en gjennomsnittlig BNP-vekst på 4,9%, tre ganger raskere enn veksten på 1,6%, registrert av de 10 største avanserte økonomiene, ifølge Verdensbanken.

Grensemarkedene kan forbedre porteføljediversifiseringen

• : Mens økende globaløkonomisk integrasjon betyr at de fleste utviklede og fremvoksende markeder beveger seg i synkronisering med hverandre, har grensemarkedene en lavere grad av korrelasjon med dem. Som et resultat kan grensemarkeder være effektive for å forbedre porteføljens diversifisering. Over gjennomsnittlig avkastning
• : Fra og med 25. september 2013 var åtte av de 10 mest effektive aksjemarkedene for året grensemarkeder, med en gjennomsnittlig gevinst på 41,5% i amerikanske dollar. Selv om disse ikke er typiske avkastninger, da de kan gyrere vilt fra ett år til det neste, kan en pasientinvestor med en langsiktig investeringshorisont generere betydelig avkastning fra grensenes markeder over tid. Hvordan investere i grenseverdier
• Børshandlede fond (ETF) tilbyr langt den beste måten å investere i grense markeder. Et sammendrag av noen av de ledende ETFene følger (data fra og med 27. september 2013): iShares MSCI Frontier 100

(NYSE: FM

FMiSh MSCI Fr 10031. 74-0. 41% > Lagd med Highstock 4. 2. 6

• ): Sporer MSCI Frontier Markets 100 Index. Topp geografiske tildelinger - Kuwait, Qatar, UAE, Nigeria og Pakistan Topp sektorallokeringer - Banker, telekom, olje og gass, eiendom Sum eiendeler = USD 301 millioner Guggenheim Frontier Markets > (NYSE: FRN

FRNClaymore Tr 214. 54-0. 55%

Laget med Highstock 4. 2. 6

): Søker investeringsresultater som tilsvarer pris- og avkastningsytelsen til Bank of New York Mellon New Frontier DR-indeks. Denne indeksen sporer i sin tur utførelsen av kvitteringer i ADR eller GDR-skjema for selskaper fra land definert som grense-markedet i LSE, NYSE, NYSE Amex og Nasdaq.

• Topp geografiske tildelinger - Chile, Colombia, Argentina, Egypt og Nigeria Topp sektorallokeringer - Banker, olje og gass, elforsyninger, mat Sum eiendeler = USD 94 millioner. PowerShares MENA Frontier-porteføljen (Nasdaq: PMNA): Søker investeringsresultater som samsvarer med ytelsen til Nasdaq OMX Midtøsten Nord-Afrika (MENA) indeksen.

Topp geografiske tildelinger - Kuwait, UAE, Egypt, Qatar og Bahrain

Topp sektorallokeringer - Banker, fast eiendom, telekom, risikokapital

Sum eiendeler = USD 14 millioner.

• Risiko for frontmarkeder Likviditet - Likviditet kan være et problem for de fleste markeder i turbulente tider, og spesielt for grensemarkeder på grunn av deres tynne handelsvolumer. Denne volummangel kan føre til begrenset likviditet og brede budspørsmål i volatile markeder.

Geopolitiske og politiske risikoer - Mange grensemarkeder ligger i ustabile områder, og som et resultat er geopolitisk risiko en reell bekymring. Politisk forandring er et annet problem som bør vurderes, siden en endring i regjeringen kan være ledsaget av betydelig uro og ustabilitet.

Inflasjon - Dette er en konstant trussel i noen grense-markeder, og det kan ødelegge avkastningen vesentlig på lang sikt.

Manglende gjennomsiktighet - De fleste grensemarkeder lider av mangel på gjennomsiktighet og har utilstrekkelige informasjonskilder.

Valutarisiko - Den bratte nedgangen i enkelte vekstmarkedsvalutaer som den indiske rupien i 2013 fremhever risikoen ved å investere i utlandet. Mens valutarisiko er et konkret problem for grensemarkeder, er det mindre så for Midtøsten-nasjonene som Qatar og UAE som peker sine lokale valutaer til dollar.

• Konklusjon
• Til tross for sine åpenbare farer, tilbyr grensemarkeder investorene fordelene med over gjennomsnittet avkastning drevet av gunstig demografi, samt porteføljediversifisering. Ettersom disse markedene sannsynligvis utgjør den siste grensen for å investere i en stadig mer sammenknyttet global økonomi, bør investorene være oppmerksomme på deres risiko og fordeler og mulighetene for å investere i dem.