a:

Den effektive markedshypotesen (EMH) er i strid med grunnleggende analyser på grunn av sine antagelser om tilgjengeligheten av informasjon og rasjonaliteten i markedet.

Fundamentalanalyse krever en grundig vurdering av selskapets økonomiske stilling og prospekter. Basert på en kombinasjon av ferdigheter og tilgang til data, bør en investor kunne utlede en verdsettelse for hver potensiell investering med et øye mot å kjøpe aksjer som er undervurdert i markedet.

EMH antar tre ting: all informasjon er tilgjengelig for markedet, alle investorer er rasjonelle og at aksjer følger en tilfeldig spasertur. Forutsetningen om informasjon kommer i tre smaker med varierende styrkeforanstaltninger.

Under sterk form av EMH, er informasjon fellesdelt og umiddelbart reflektert i aksjekurser. I denne situasjonen er det ikke noe skille mellom privat ikke-offentlig informasjon og offentlig informasjon, og aksjekursen er en helt nøyaktig refleksjon av forventede fremtidige kontantstrømmer i selskapet. I denne situasjonen er grunnleggende analyse ubrukelig fordi kombinasjonen av perfekt informasjon og rasjonelle investorer innebærer at aksjekursen alltid reflekterer den inneboende prisen.

Under den semi-sterke form av EMH antas all offentlig informasjon innlemmet i aksjekursen nesten umiddelbart. I dette tilfellet er det potensial for aksjekurser å være unøyaktige eller utdaterte på grunn av privat informasjon som ennå ikke er delt. Implikasjonen er at det er begrenset potensial for grunnleggende analyse å fungere når den er basert på tilgang til mer nøyaktig privat informasjon.

Under den svake EMH-formelen antas det bare at offentlig markedsinformasjon skal inkorporeres i aksjekursen. Hvis det går bryte nyheter om et selskap, antar svakformet EMH at det fordøyes raskt av markedet, og at prisendringen nøyaktig reflekterer konsekvensene av nyheten. Annen offentlig og privat informasjon antas ikke å være en del av prisen, noe som innebærer at det er mer potensial for grunnleggende analyse å fungere når den er basert på en informasjonsfordel.

Under alle former for EMH antas investorene å være helt rasjonelle, og verdsettelsen av en bestemt aksje antas å være nøyaktig basert på informasjonen som er tilgjengelig. Gitt den samme informasjonen, bør hver analytiker eller investor ha samme verdivurdering. En stor streik mot EMH er at noen investorer rutinemessig slår markedet, spesielt Warren Buffett.

Implikasjonen er at noen mennesker har bedre informasjon enn andre eller at noen mennesker er bedre til å tolke informasjon enn andre.Dette begrepet støttes av forskning i markedsbevegelser og atferdsfinansiering, som begge viser at aksjekursene ikke alltid gjenspeiler økonomisk verdi. Mens EMH er en viktig hypotese i finanslitteraturen, har den nylig mistet trekkraft.