a:

De fleste investorer er ikke villige til å betale rettferdig markedsverdi for en minoritets eierandel i en bedrift; minoritetsinteresser mangler kontroll, og denne mangelen på kontroll må innføres i prisen. Rabatten for ikke-kontrollerende eller minoritetsinteresser avhenger av graden av kontroll av de begrensede partnerne. For å forstå hvordan dette virker, er det viktig å forstå begrunnelsen bak verdsettelsesdiskontering.

Verdivurderingsrabatt og eierskap

Nærstående selskaper har svært forskjellige eierskapstrukturer enn børsnoterte selskaper. Dette har viktige konsekvenser for hvordan, og hvor mye, ikke-kontrollerende interesser kan endre eller selge sine eiendeler. Hvis aksjonærene i et børsnotert selskap er uenige med styret eller er misfornøyd med selskapets ytelse, har de rett til å selge sine aksjer på det åpne markedet til rådende priser. Ikke-kontrollerende interesser i et nært holdende selskap har imidlertid ikke det samme likviditetsnivået.

Det er forskjellige terskler for hva som kvalifiserer som en "minoritetsinteresse" i et nært holdende selskap. Vanligvis må minoritetsinteressen ikke kunne starte salg eller likvidasjon av virksomheten, ikke ha noen kontrollerende prosentandel når det gjelder stemmerett og ikke har direkte innflytelse på konkrete forretningsbeslutninger.

Anta at en investor har minoritetsinteresser i et nært selskap og ønsker å utforske å selge sin andel. Investoren må først forstå og overholde eventuelle lovbestemte og kontraktsmessige begrensninger for å verdsette sin andel. For eksempel har enkelte statsdomstoler fastslått at diskontering for manglende markedsførbarhet eller manglende kontroll ikke kan vurderes ved fastsettelse av rettferdig markedsverdi når minoritetsinteressen selges til majoritetseier.

I tilfeller der minoritetsrentekortet kan benyttes, har rabatten nesten alltid form av en prosentvis reduksjon i markedsverdien av de underliggende eiendelene. Denne rabatten gjelder for overføring, salg og skatt, noe som gjør det til en avgjørende figur.

Fastsettelse av minoritetsrenteavslag på rettferdig markedsverdi

To store hindringer må overvinnes for å nøyaktig beregne en minoritetsrenteavslag. Den første er å bestemme nøyaktig hva "rettferdig markedsverdi" betyr. Den andre bruker en passende rabatt til den verdien.

Noen stater har svært bestemte definisjoner og verdsettelsesmetoder, men de fleste er tvetydige. Noen tolker den rettferdige markedsverdien i tradisjonell forstand: den nåværende markedsprisen på firmaet multiplisert med andelen av interessen eid av investor.Andre bruker sammenligninger av tilsvarende minoritetseierinteresser i markedet. Andre er mindre definerte, tvinger en verdsettelsesekspert til å vurdere hvert tilfelle som en unik situasjon.

Når det er etablert en rettferdig markedsverdi, benyttes en rabatt. Når en taksator er involvert, er det vanlig å finne minoritetsinteresser rabatter som er lik en tredjedel av verdien av kontrollerende aksjer. Justeringer gjøres avhengig av spesifikke omstendigheter.

Internal Revenue Service (IRS) angir de fleste rabatter mellom 15 og 20% ​​i skattemessige hensyn, selv om de faktiske rabatter kan være mye større eller mindre. Statlig lov kan definere "Kontrollkontroll" eller mangel på det, for enhver minoritetsinteresse, i så fall skal partnerskapsavtalen allerede ha satt rabattprosenten.