Verdien som investerer er en investeringsdisiplin som ble popularisert av Benjamin Graham gjennom sine seminalbøker som Sikkerhetsanalyse publisert i 1934 og The Intelligent Investor i 1949. Value investing søker å identifisere undervurderte aksjer som handler under deres egenverdi, og kjøper og holder dem til de vender seg. Slike verdipapirer handler vanligvis til pris-til-fortjeneste (P / E) og pris-til-bok (P / B) multipler som ligger betydelig under de verdsettelser som markedet eller deres jevnaldrende handler med. Mens Warren Buffett har samlet en kolossal formue ved å overholde prinsippene om verdiskaping, er det liten tvil om at for oss mindre dødelige, verdifulle investeringer har sine fallgruver i tillegg til sine ubestridelige fordeler. Vi diskuterer noen av disse fordeler og ulemper nedenfor.

- 9 ->

Fordelene med verdiinvestering

• Potensial for spektakulær fortjeneste : Investeringsverdi gir potensialet for spektakulær fortjeneste, fordi verdien investor søker å kjøpe aksjen når den handler med rabatt til egenverdi, og selg den når den handler til eller over egenverdi. Aksjer som vellykket kan vende rundt, kan generere eksponentiell avkastning over tid, da deres inntjening blir bedre og de får høyere verdsettelser fra investorer.
• Attraktiv risiko / belønning : Verdipapirer handler vanligvis til relativt lave verdsettelser, og kan også ha lav dollarpris, noe som betyr at nedsidefrisiko er avkortet. På den annen side, som nevnt tidligere, er potensialet for spektakulært overskudd til stede, dersom verdien investor har målt aksjene riktig. Denne kombinasjonen gir en attraktiv risiko / belønning utbetaling for en typisk verdi lager.
• Basert på solid forskning i stedet for gode tips : Verdien investerer er basert på å bestemme aksjens egenverdi og dens "sikkerhetsmargin", som er den nedre pute som er tilgjengelig for verdien investoren gjennom aksjens diskonterte verdsettelse. Dette krever solid forskning som skal gjennomføres på verdipapir, sine jevnaldrende og sektoren. Verdi investorer er usannsynlig å finne sine aksjekandidater gjennom hype eller hot tips.
• Skewed Mot Blue Chips : De ønskede verdsettelsesverdiene for en verdipapir som et lavt P / E, lavt P / B, eller over gjennomsnittet utbyttesultat, skråler skalaene mot blåspåner, som generelt er sikrere enn deres mindre cap-kolleger.
• Tidlig deltaker i Turnaround : Verdi investorer er vanligvis de tidligste deltakerne i en aksje som vender seg om. Dette betyr at inngangsprisen sannsynligvis vil være betydelig lavere enn for andre investorer som er sent til festen.
• Low Entry Price gjør at volatiliteten kan absorberes : En lav inngangspris betyr også at verdien investoren har det til å rive ut volatiliteten i aksjekursen på grunn av et lavere break-even-punkt.

- 9 ->

Ulemper med verdiskaping

• Trenger en kontrarisk tilnærming : Investering i verdi trenger en kontrarisk tilnærming eller en proclivity for å gå "mot besetningen", siden man satser mot flertallet at aksjen er en kurv tilfelle eller i nærheten av å bli en. Å vedta et kontrarisk synspunkt er konsekvent lettere sagt enn gjort.
• Risiko for å bli fanget i et "Value trap" : Hvis flertallet viser seg å være riktig med hensyn til verdipapir, risikerer verdien investor å sette opp kapitalen i en "verdifelle" i hvilket tilfelle han eller hun kanskje ikke har annet valg enn å gå ut av stillingen med et betydelig tap. Dette er en viktig grunn til at verdien av investeringen ofte sammenlignes med å "prøve å fange en fallende kniv.
• Store tap kan resultere i gjennomsnittsnivå : En mantra som er verdsatt av noen verdi investorer, er "hvis du likte en aksje på $ 20, bør du elske den på $ 10," implikasjonen er at man bør gjennomsnittlig ned på en verdi lager som fortsetter å falle. Dette kan ofte ha katastrofale konsekvenser. Et kjent eksempel er at stjernefondssjef Bill Miller, som stavet rekord for å overgå S & P 500 i en 15-årig periode, ble tarnished da han lastet opp på banker og finansinstitusjoner i 2008, noe som resulterte i at fondet mistet 58% over 12-måneders perioden endte i desember 2008.
• Kan ikke gå glipp av varme sektorer : En av de heteste sektorene i oksemarkedet som startet i mars 2009 var bioteknologisektoren, med de største bioteknologistyrene økende med et gjennomsnitt av 500% de neste seks årene. Bioteknologisektoren vil i de fleste tilfeller være anathema til en verdi investor på grunn av sine himmelhøye verdivurderinger. Verdi investorer danner dermed risikoen for å gå glipp av varme sektorer som kan gi resultatene til porteføljen.
• Porteføljekoncentrasjon : Verdipapirer kan være gruppert i sektorer som midlertidig er ute av favør, for eksempel bankbeholdninger i 2009 eller energilager i 2015. Dette kan føre til at en verdibasert portefølje blir konsentrert i noen få sektorer, og dermed være mangelfullt diversifisert.
• Vanskelig å finne verdi kandidater i Big Bull Markets : Det blir stadig vanskeligere å identifisere godeverdskandidater i et bredt og langsiktig oksemarked, siden de fleste aksjer kan handle ved premieverdier. Verdien investor kan derfor måtte bide sin tid til det er flere valg i universet av verdier aksjer.
• Lange holdingsperioder : Verdien investerer krever en evne til å holde fast på en aksje i årevis, da det kan ta mye tid før det er en vending i aksjens formuer og investorens følelser for det.

The Bottom Line

Verdien investerer har sine fordeler, men det har også betydelige ulemper. Investorer som vurderer å følge denne investeringsdisiplinen, bør være oppmerksomme på begge deler.