a:

Uønskede obligasjoner var i hjertet av finanskrisen 2007-2008. Giftige eiendeler knyttet til subprime boligmarkedet presset finansinstitusjoner til insolvens. På kjøpstidspunktet ble disse eiendelene imidlertid ikke vurdert som uønskede obligasjoner siden de ble vurdert AAA av ratingbyråene.

Disse obligasjonene stammer fra subprime boliglån industrien som kreditt ble utvidet til nesten alle, inkludert de uten inntekter som var rentefri de første to årene. Risikoen i disse subprime-boliglånene ble skjult ved å skape instrumenter som sikkerhetsforpliktelser (CDOs) som påstod, gjennom diversifisering, å balansere risikoen for at enkelte lån misligholdes.

På dette tidspunktet hadde det vært en nesten uavbrutt 50-års økning i boligprisene. Den markedsmessige risikoen for at boligprisene falt, ble ikke vurdert som en mulighet. De fleste markedsdeltakere, i deres levetid, hadde ikke opplevd en slik vedvarende nedgang. I mange økonomiske modeller konstruert for å pris disse eiendelene, ble denne muligheten ikke ansett som betydelig nok til å inkludere merverdier.

Tanken var at selv om låntakere ikke kunne foreta betalinger, kunne de selge husene og betale tilbake gjeldene. I hovedsak, så lenge boligprisene trente høyere, var logikken at disse obligasjonene ville beholde verdien.

Videre ga AAA-ratingen fra obligasjonsvurderingsbyråene, som Moody's, Standard & Poor's og Fitch, dem en finér av sikkerhet. Det setter disse eiendelene på samme nivå som bedriftsgjeld fra multinasjonale selskaper og stabile, valutautstedende regjeringer, som USA, Tyskland eller Japan. Denne AAA-vurderingen er en viktig del av historien, fordi mange kjøpere ikke var sofistikerte, avhengig av vurderingsbyråene for å gi en nøyaktig representasjon av de involverte risikoene.

Disse toksiske instrumentene spredte seg gjennom finansøkonomien som de viktigste innehaverne, Wall Street-banker, hedgefond, pensjonsfond og suverene verdipapirfond, som ønsker å dra nytte av deres høyere avkastning og oppfattet mangel på risiko. Det viste seg at disse instrumentene var verdiløse i mange tilfeller som boligkjøpere ikke kunne foreta betalinger og boligprisene ble lavere.

Kjøpere har misligholdt sine boliglån, noe som fører til en stor økning i boligsituasjonen, noe som presser prisene enda lavere. Dette reduserte verdien av disse CDOene enda lenger. Mange midler hadde kjøpt CDOs på margin, og tapet av rektor tvang dem til å likvide sine beholdninger og presset prisene ned ytterligere.

Balansen i finansinstitusjonene begynte å deflate da boligrelatert gjeld begynte å falle i verdi.Mange finansinstitusjoner var insolvente på papir da deres gjeld forblir konstant mens eiendelene gikk ned. Dette skapte en selvtillitskrise som egenkapitalen i bankene gikk ned og renten på gjelden gikk høyere.

Regjeringen gikk til slutt inn med et program for å fjerne giftige eiendeler fra bankbalanser og fjerne mark til markedsbestemmelser, noe som gir bankene tid til å puste. Regjeringene ga kapital til å slå opp balansen og sørget for at finanssystemet fortsatte å fungere.