a:

Bytteavtaler stammer fra avtaler opprettet i Storbritannia på 1970-tallet for å omgå valutakontroll vedtatt av den britiske regjeringen. De første swaps var variasjoner på valutaswapper. Den britiske regjeringen hadde en politikk for å beskatte valutatransaksjoner som involverte det britiske pundet. Dette gjorde det vanskeligere for kapital å forlate landet, og dermed øke innenlandsk investering.

Swaps ble opprinnelig uttalt som tilbakebetalingslån. To selskaper lokalisert i forskjellige land vil bytte gjensidig lån i valutaen i deres respektive land. Denne ordningen tillot at hvert selskap har tilgang til utenlandsk valuta i det andre landet og unngår å betale utenlandsk skatt.

IBM og Verdensbanken inngikk den første formaliserte swap-avtalen i 1981. Verdensbanken trengte å låne tyske mark og sveitsiske franc for å finansiere sin virksomhet, men regjeringer i disse landene forbyte det fra låneaktiviteter. IBM, derimot, hadde allerede lånt store mengder av disse valutaene, men trengte amerikanske dollar da rentene var høye for bedriftslåntakere. Salomon Brothers kom opp med ideen om at de to partene skulle bytte sine gjeld. IBM bytte ut sine lånte franc og markerer for Verdensbankens dollar. IBM klarte ytterligere sin valutaeksponering med mark og franc. Dette swaps markedet har siden vokst eksponentielt til trillioner av dollar i året i størrelse.

Historien om swaps skrev et annet kapittel i finanskrisen i 2008 da kreditt default swaps på boliglånsbevissede verdipapirer (MBS) ble sitert som en av de bidragende faktorene til den massive økonomiske nedgangen. Kredittforsikringsavtaler skulle gi beskyttelse for manglende betaling av boliglån, men da markedet begynte å smuldre, var partene i disse avtalene misligholdte og kunne ikke foreta betalinger. Dette har ført til betydelige økonomiske reformer av hvordan swaps handles og hvordan informasjon om byttehandel blir formidlet. Swaps ble historisk handlet i disken, men de beveger seg nå til handel på sentraliserte børser.