Kornproduksjonsrapporter, utgitt av USAs Department of Agriculture (USDA) hver måned, betraktes ofte som det viktigste våpenet i en grunnleggende handlerens arsenal. Disse rapportene gir ny informasjon om tilbud og etterspørsel av amerikanske korn og oljefrø og er en målesel for alle som handler i mais, soyabønne eller hvetemarkeder.

SE: Råvarer som flytter markeder

Disse rapportene har potensial til å endre utsiktene til markedene drastisk: En liten endring fra forrige måned i noen av rapportens tall kan ha store prisimplikasjoner. Selv en en-bushel økning eller nedgang i potensiell avkastning kan ha stor innvirkning. Rapporterne er imidlertid praktisk talt ubrukelige for handelsmannen som ikke vet hvordan man skal analysere og tolke dem riktig. I denne artikkelen viser vi deg hvordan du får mest mulig ut av disse USDA-rapportene.

Concept of Carryout Det viktigste nummeret som USDA utsteder på sine månedlige Crop Production-rapporter, er gjennomføringsestimatet. Carryout (også kalt "sluttbeholdninger") er mengden korn igjen etter at alle krav er oppfylt. I hovedsak er carryout lik forsyning minus etterspørsel. En lav gjennomføring vil generelt føre til høye priser, mens en høy gjennomføring vil føre til lave priser. Flere ulike faktorer påvirker gjennomføringsestimatene utstedt av USDA, da tilbud og etterspørsel er selv påvirket av ulike faktorer.

Følgende avsnitt vil vise hvordan carryout beregnes, og hvordan tallene som utføringsestimatet er basert på, kan forutsi markedets reaksjon på USDA-rapporten.

Beregning av forsyning Først skal vi diskutere tilbudet. For så vidt angår USDA-balanser er forsyningen like høye ganger som avkastning pluss begynnelse av aksjer (fjorårets carryout) pluss import. For eksempel, på 11. juli 2008 balansen mellom forsynings- og etterspørselsbalansen for mais, utgjorde USDA totalt 2008-2009 forsyningen til 13. 328 milliarder bushels. USDA beregnet denne summen ved å bruke 78. 9 millioner høsthektar multiplisert med 148. 4 bushels per acre (bpa) utbytte for et sluttproduksjonsnummer på 11 715 milliarder bushels. Dette tallet ble lagt til i begynnelsen av lagrenes nummer på 1. 598 milliarder bushler og til importnummeret på 0. 015 milliarder bushels.

Tallene ser slik ut som:

Produksjon: (78. 9 millioner høsthektar x 148. 4 bpa)	11. 715 milliarder bushels
Begynnende aksjer:	1. 598 milliarder bushels
Import:	0. 015 milliarder bushels
TOTAL LEVERANDØR:	13. 328 milliarder bushels
( Note : Disse tallene ble tatt direkte fra USDAs balanse og kan ikke synes å beregne perfekt på grunn av avrunding.)

Totalt antall forsyninger er det første nummeret som er nødvendig for investorer å sette sammen en vellykket balanse.Husk at det finnes utallige faktorer som kan påvirke tilbudet hvert år. Vær- og prisforhold mellom konkurrerende avlinger er to av de større faktorene i spill de fleste år.

Beregning av etterspørsel Etterspørselen siden av balansen er litt mer komplisert, men fortsatt relativt enkel å forstå. Etterspørselen etter korn og oljefrø produsert i USA er spredt mellom flere forskjellige typer sluttbrukere. I de senere år har for eksempel biodrivstoffprodusenter brukt en stor mengde korn for produksjon av etanol og biodiesel.

SE: Biofuels Debate Heats Up

Vi fortsetter å bruke mais som vårt eksempel ved å sette sammen balansen. Omtrent en tredjedel av alt korn som er dyrket i USA, brukes til å produsere etanol, og ca 40% brukes til husdyrfoder. Mindre mengder eksporteres til andre land eller brukes til mat, frø og industriell bruk. Ser igjen på USDAs 11. juli 2008 balanse for etterspørsel / etterspørsel etter mais, USDA estimert total bruk for mais på 12 495 milliarder bushels. Dette tallet ble satt sammen ved hjelp av 5. 200 milliarder bushels for fôr, 5. 295 milliarder bushels for mat, frø og industriell bruk (som inkluderer 3. 95 milliarder bushels for etanol) og 2. 000 milliarder bushels for eksport.

Etterspørselssiden av balansen legger opp som følger:

Feed and Residual:	5. 200 milliarder bushels
Mat, frø og industri:	5. 295 milliarder bushels
Eksport:	2. 000 milliarder bushels
TOTAL DEMAND:	12. 495 milliarder bushels

Beregning av Carryout Nå kan vi beregne den forventede gjennomføringsgraden:

Total Supply - Total Demand = Carryout 13. 328 - 12. 495 = 0. 833 milliarder bushels (eller 833 millioner bushels)

Når et nytt bære nummer er kjent, må handelsmenn først analysere hele balansen og deretter bestemme seg for hvilken innvirkning denne nye informasjonen vil ha på markedet. Vanligvis vil en næringsdrivende kunne finne forhåndsrapport estimater satt sammen av grupper av analytikere. Disse estimatene er hva markedet forventer av rapportene. Forutmeldingsestimater kan bli funnet på hvilken som helst nyhetstrådtjeneste.

Kornhandlere ser generelt på en av tre scenarier når man ser på fersk informasjon fra USDA: Basert på rapporten og informasjonen som tidligere ble kjent, forsøker de å klassifisere markedet som enten bullish, bearish eller nøytrale. Når denne klassifiseringen er gjort, posisjonerer handelsmenn seg selv i markedet tilsvarende.

Bunnlinjen Kjennskap til carryout-tall og deres forhold til gjennomførings tallene de siste årene er en av hjørnesteinene til grunnleggende analyser når det handles på kornmarkedet.

En god grunnleggende aktør bør kunne forutsi effekten av en ny USDA-rapport, bare ved å undersøke carryout nummeret og hvordan det ble beregnet. Gjennomføring er som regel en av de beste indikatorene for et årlig prisklasse for en gitt landbruksvare. Balanser for hvete og soyabønner er ekstremt liknende og bør være enkle å følge etter å ha lest denne artikkelen.

SE: Grow Your Finances In The Grain Markets