a:

Investering i banksektoren gir bare litt over halvparten av risikoen for å investere i det bredere markedet. Sektoren er sammensatt av mange banker som er svært store, veletablerte og har operert vellykket i mange tiår. Bankbeholdningen har en tendens til å gi utmerket stabilitet under markedsnedgangene; mange investorer bruker dem som en sikring mot eksponering mot mer volatile investeringer som bioteknologi og luftfart. En stabilitetspåstand garanterer imidlertid ikke at en sektor er ugjennomtrengelig for katastrofe eller nedgang. I 2008 bukket banksektoren sitt langvarige rykte for stabil vekst, selv om det var en markedssituasjon med en nedbrutt krasj.

Investorene måler en sektors risiko mot det av det bredere markedet ved å vurdere sin beta-koeffisient. Beta er en metrisk som måler volatilitet; sektorer med høye betas gir store gevinster når markedet er oppe og lider store tap når det er nede. Sektorer med lave betas opplever mer dårlige oppturer og nedturer i forhold til det bredere markedet, mens sektorer med negative betas beveger seg i motsatt retning av markedet. En beta på 1 representerer samme volatilitet som det bredere markedet.

Banksektoren bærer en beta på 0,53. Det er ikke en sektor som vekstinvestorer investerer i tungt, da det bare genererer i gjennomsnitt 53% av avkastningen fra det brede markedet når markedet er oppe. Konservative investorer graver imidlertid mot bank, fordi risikoen er vesentlig lavere enn for det bredere markedet. Dens tap under et bjørnmarkeds gjennomsnitt er bare 53% av det brede markedet taper.

Vurder to aksjer, hver handel på $ 100 per aksje. Den ene er en bankbeholdning, mens den andre representerer en sektor med en beta på 1, noe som betyr at den beveger seg i lås med det brede markedet. Når oksene griper markedet og sender det opp med 20%, øker bestanden fra gjennomsnittssektoren til $ 120; Bankbeholdningen øker kun til $ 110. 60, som viser hvorfor vekstinvestorer unngår denne sektoren unntatt som en sikring mot mer aggressive investeringer.

Når bjørnen overtar markedet, er bankbeholdningen imidlertid den bedre investeringen; dens lavere risiko lønner seg under markedsnedgangene da det mister mye mindre enn det bredere markedet. Et markedssving på 25% synker den andre aksjen til $ 75. I mellomtiden faller bankbeholdningen bare til 86 dollar. 75.

Disse tallene er basert på gjennomsnitt over en lengre periode. Unike omstendigheter kan kaste en sektor fra sin etablerte bane. Slik var tilfellet i 2008, da en finansiell nedsmelting forårsaket av en kombinasjon av risikable subprime-boliglån, junk-obligasjonsinvesteringer og derivathandel i store finansielle firmaer, kastet banksektoren til en tailspin som sjokkerte mange investorer som hadde kommet for å stole på stabiliteten.Mens sektoren til slutt gjenvarte sine tap, og fra og med 2015, sin stabilitet, er uroen i løpet av slutten av 2000-tallet en påminnelse om at trender ikke er satt i stein, og risikoen er flytende i stedet for fast.