Tyskland har nylig vært vertskap for Münchens sikkerhetskonferanse hvor sentrale temaer på dagsordenen er inkludert krigen i Syria, flyktningkrisen i Europa og spørsmål om europeisk sikkerhet. (For mer, se: Kan Europas migrasjonskrise hjelpe økonomien sin? ) Selv om det ikke ble formelt planlagt inn i konferansen, forventet EUs ledere å informere om muligheten for å løfte sanksjoner mot Russland, ifølge Moskva Times. USA og EU pålagt handels- og investerings sanksjoner mot Russland i 2014 over vedleggelsen av Krim-halvøya og støtte til opprørskrefter i Øst-Ukraina.

AD:

Den offisielle linjen fra sikkerhetskonferansen; Det var imidlertid at sanksjoner er her for å bli. Washington Post sier: "I Ukraina, sier [USAs utenriksminister John], at Russland vil fortsette å bli utsatt for sanksjoner inntil den og opprørerne støtter det i øst, kommer i full overensstemmelse med en politisk enighet i fjor [2015] i Minsk, hovedstaden i Hviterussland. "

Er sanksjoner virkelig jobbet for å endre russisk politikk? I september 2015 rapporterte USA Today at kampene i Øst-Ukraina hadde betydelig lettet da Russland støttet støtte til separatister. Artikkelen sier, "Russland ser ut til å være på vei ned sin støtte av separatistiske krefter i Ukrainas avbruddsområder i Donetsk og Luhansk. "John Herbst, en tidligere amerikanske ambassadør i Ukraina, beskriver kampene som" en dødvenn som favoriserer Ukraina. “

Bloomberg News rapporterte i november 2015 at "[Russlands president] Putin og hans vestlige kolleger var enige om i oktober [2015] for å tilbakebetale våpenavbrudd i Ukraina, hvor en bråkete våpenhvile mellom proffsen -Russiske opprørere og regjeringstropper har holdt siden februar [2015]. "Uansett, USA Today sier Russland har fortsatt 50 000 soldater i Ukraina.

Finansielle sanksjoner

USA og EU innfører to typer sanksjoner mot Russland. Den første er ment å kutte internasjonal finansiering for russiske selskaper som opererer i strategiske sektorer av den russiske økonomien som olje, bank og forsvar. Den andre er et forbud mot import av teknologisk følsomt utstyr som den typen som ble brukt til å utforske og bore for olje. Finansielle sanksjoner ser ut til å være effektive, og ingen av selskapene på sanksjonslisten utsteder gjeld siden september 2014. Bloomberg rapporterer at investorer skyter bort fra russisk gjeld generelt, med selskaper som selger bare USD4 milliarder euroobligasjoner i 2015, ned fra 2013 rekord på USD42 milliarder av utenlandsk gjeldssalg.

AD:

Nå håper den russiske regjeringen å få tilgang til de internasjonale gjeldskapitalmarkedene, siden det ikke er noen økonomiske sanksjoner mot den russiske staten selv.Financial Times rapporterer at Russland planlegger sin første obligasjonsutstedelse siden det ble pålagt sanksjoner. Artikkelen sier videre at Nomura, en japansk bank, mener at obligasjonsutstedelsen kan utgjøre en utfordring for vestens sanksjoneregime, fordi hvis den russiske suveren er i stand til å låne langsiktige penger, er det ingenting for å hindre den russiske staten i å filtrere midlene ned til sanksjonerte selskaper og banker. Dette ville gå langt for å lette finansieringsposisjonen til disse russiske enhetene.

Tidspunktet for denne obligasjonsutstedelsen er også viktig. 2016 er et relativt enkelt år for russiske bedrifts- og bankgjelds løpetider; som begynner i 2017 og 2018, treffer en forfallsmengde på USD72 milliarder selskapsutstedere og staten. Tabellen nedenfor fra Bloomberg viser at eksterne refinansieringsrisiko plukker opp vesentlig i 2017. Hvis sanksjoner fortsatt er på plass, vil disse selskapene og bankene ikke kunne refinansiere denne gjelden i det vestlige kapitalmarkedet. Dette kan øke byrden på Russlands statsobligasjonsfond for å møte innløsninger. Hvis den russiske regjeringen kan låne på deres vegne, vil det imidlertid legge betydelig press på Russlands eksterne finansieringsstilling.

Handels sanksjoner

I tillegg til økonomiske sanksjoner pålegger USA og EU også handels sanksjoner mot russiske selskaper. Denne typen sanksjon er lengre sikt og forhindrer russiske selskaper i å importere teknologi som trengs for å fremme viktige næringer som olje og gass. Det har vært et par bemerkelsesverdige transaksjoner som har blitt påvirket av disse sanksjonene.

I august 2015 rapporterte Reuters at den amerikanske regjeringen satte nye sanksjoner på Royal Dutch Shell og Gazproms utvikling av naturgass av Yuzhno-Kirinskoye-feltet på øya Sakhalin. Sanksjonene forbyder spesielt eksport, re-eksport og overføring av teknologi og utstyr til feltet. Alfa Bank i Moskva sa at de nye sanksjonene er en kirurgisk streik med sikte på å bremse Gazproms LNG-prosjekter i Asia, ifølge Reuters.

Et annet bemerkelsesverdig offer for sanksjoner er General Motors (GM). GM annonserte i mars 2015 at det var å stenge sin eneste forsamlingslinje i Russland etter bare syv års operasjon, og legge til rundt 4 000 arbeidere, ifølge Forbes. GMs bilsalg falt raskt etter implementeringen av russiske sanksjoner. Tabellen nedenfor viser GMs russiske bilsalg falt 26. 7% i 2014 og 64. 8% i 2015. 2016 er sannsynligvis et annet dårlig år for GM i Russland.

Bunnlinjen

Russland er ivrig etter at sanksjoner skal fjernes, og Vesten synes åpen for ideen om Minsk-avtalen er oppfylt i sin helhet.EU vurderer sanksjoner hvert sjette år, mens USAs tiltak forblir på plass til det blir opphevet, ifølge Bloomberg. Det er mulig at juni 2016 kunne markere et nytt vendepunkt når EUs sanksjoner blir vurdert neste gang. I mellomtiden vil Russland prøve å trykke på Eurobond-markedet i år, og har allerede sendt inn forespørsler til 25 banker om å jobbe med avtalen, ifølge FT. Hvis Russland har tilgang til vestlige kapitalmarkeder, kan det signalere en stor sprekk i sanksjonen. Den vestlige responsen kan være lik den som er pålagt Gazprom, med nye sanksjoner iverksatt for å hindre at staten får tilgang til kapitalmarkeder. Så Russlands obligasjonsutstedelse er en viktig å se for å få en følelse av hvor sanksjonsregimet går neste.