a:

Giftpiller kan være effektive mot fiendtlige overtakelser avhengig av strategien som brukes av målfirmaet og vedvarende av det overtagende selskapet. Siden et landemerke i Delaware-loven i 1985, som opprettholde bruken av giftpille-strategier, har overtakelsesmålene effektivt brukt dem til å avverge potensielle overtagende selskaper.

Selv når målet ble til slutt oppnådd, har giftpiller gitt målet selskapet betydelig innflytelse i løpet av prosessen. En studie fra 2005 viste at selskaper som bruker giftpiller som til slutt ble kjøpt, kunne øke prismerkene med rundt 24%. Siden 2005 er fiendtlige overtakelser mindre vanlige, men aktøraktivitet er i ferd med å øke. Den moderne bedriftskampen handler ofte om den fremtidige retningen til målselskapet, i stedet for sitt eierskap. Likevel fortsetter mange bedrifter å bruke giftpille strategier for å beskytte sine interesser.

- 9 ->

Typer av forsvarsstrategier for giftpiller

Et målfirma vedtar ofte en aksjonærrettighetsplan som svar på en foreslått overtakelse for å fortynne aksjene og gjøre overtakelsen vanskeligere. En strategi for aksjonærerettigheter er flip-in-giftpillen. For denne strategien får nåværende selskapets aksjonærer rett til å kjøpe tilleggsaksjer til markedsrabatt. Disse bestemmelsene opptrer ofte i målselskapets vedtekter eller selskapsloven. Denne bestemmelsen starter når det overtakende selskapet oppnår en viss grense for å eie utestående aksjer, ofte så lave som 10%. Denne strategien fortynner aksjene i selskapet sterkt. Nåværende aksjonærer kan være i stand til å kjøpe de diskonterte aksjene under markedsverdi og gjøre en umiddelbar fortjeneste ved å selge dem. Når innløsningsavsetningen utløses, må et overtakende selskap starte en proxy-konkurranse eller forsøke å få innløsningsavsetningen oppløst ved rettssaker.

En annen vanlig giftpillerstrategi er overgangsstrategien. Denne strategien gir aksjonærene et utbytte i form av rett til å erverve aksjeselskapets aksje under dagens markedsverdi. Hvis målselskapet er ervervet, vil disse rettighetene vende seg over og være effektive for det overtakende selskapets aksjer. Dette ville ha den praktiske effekten av å fortynne det overtakende selskapets aksjer, sannsynligvis med en betydelig devaluering.

En annen felles bedriftsstrukturstrategi som brukes til å gjøre overtakelser vanskeligere, er forskjøvet valg til styret. Anta for eksempel at et målfirma har ni medlemmer på styret. Styremedlemmene ville servere forskudde treårige vilkår med valg for hver stilling hvert tredje år.Hvis selskapet ervervet, må det overtakende selskapet håndtere et fiendtlig styre inntil et par valgkretser har gått. I tilfelle en proxy kamp, ​​må det overtagende selskapet gjennomføre mer enn en proxy kamp for å få kontroll over styret. Fra og med 2005 hadde rundt 45% av selskapene i S & P 500 spredt styrevalg.