Kontantomregningssyklusen (CCC) er en av flere tiltak for effektivitet i ledelsen. Det måler hvor raskt et selskap kan konvertere penger på hånden til enda flere penger på hånden. KKC gjør dette ved å følge kontanter som det først konverteres til lager og leverandørgjeld (AP), gjennom salg og kundefordringer (AR), og deretter tilbake til kontanter. Generelt, jo lavere er dette nummeret, desto bedre for selskapet. Selv om det skal kombineres med andre beregninger (som avkastning på egenkapital og avkastning på eiendeler), kan konverteringskursen være spesielt nyttig for å sammenligne nær konkurrenter fordi selskapet med laveste CCC ofte er den som har bedre ledelse. I denne artikkelen forklarer vi hvordan CCC fungerer og viser deg hvordan du bruker det til å vurdere potensielle investeringer. (Se også: Hva forteller Cash Conversion Cycle oss om et selskaps ledelse? )

Hva er det?

KKK er en kombinasjon av flere aktivitetsforhold som omfatter kundefordringer, leverandørgjeld og lageromsetning. AR og beholdning er kortsiktige eiendeler, mens AP er en forpliktelse; Alle disse forholdene finnes i balansen. I hovedsak viser forholdene hvor effektiv ledelsen bruker kortfristede eiendeler og gjeld til å generere kontanter. Dette gjør det mulig for en investor å måle selskapets generelle helse.

Hvordan er disse forholdene knyttet til virksomheten? Hvis selskapet selger hva folk ønsker å kjøpe, setter kontant kontant gjennom virksomheten raskt. Hvis ledelsen ikke kan finne ut hva som selger, reduserer CCC. For eksempel, hvis for mye lager oppbygges, er kontanter bundet opp i varer som ikke kan selges - dette er ikke gode nyheter for selskapet. For å flytte ut denne beholdningen raskt, kan ledelsen kanskje kutte priser, eventuelt selge produktet med tap. Hvis AR håndteres dårlig, betyr det at selskapet har problemer med å samle betaling fra kunder. Dette skyldes at AR hovedsakelig er et lån til kunden, slik at selskapet taper ut når kundene forsinker betalingen. Jo lenger et selskap må vente på å bli betalt, jo lenger er pengene ikke tilgjengelig for investeringer andre steder. På den annen side fordeler selskapet ved å redusere betalingen av AP til sine leverandører, fordi det gjør det mulig å bruke pengene lenger. (For å lære mer, sjekk ut Hva måler effektivitetsforhold? )

Beregningen

For å beregne CCC trenger du flere elementer fra regnskapet:

• Inntekter og kostnader for solgte varer (COGS) fra resultatregnskapet;
• Inventar i begynnelsen og slutten av tidsperioden;
• AR i begynnelsen og slutten av tidsperioden;
• AP i begynnelsen og slutten av tidsperioden; og
• Antall dager i perioden (år = 365 dager, kvartal = 90).

Inventory, AR og AP finnes på to forskjellige balanser.Hvis perioden er kvart, så bruk balansen for kvartalet og de fra foregående periode. For en årlig periode, bruk balansen for kvartalet (eller årsslutt) i spørsmålet og den fra samme kvartal året før.

Dette er fordi, mens resultatregnskapet dekker alt som skjedde over en viss tidsperiode, er balansen bare snapshots av hva selskapet var som i et bestemt øyeblikk. For ting som AP, vil du ha et gjennomsnitt over tidsperioden du undersøker, noe som betyr at AP fra både tidsperiodens slutt og begynnelse er nødvendig for beregningen. (Se på Forholdet mellom regnskapene for å finne ut mer.)

Nå som du har litt bakgrunn på hva som gjelder å beregne CCC, la oss se på formelen:

CCC = DIO + DSO - DPO

La oss se på hver komponent og hvordan den relaterer seg til forretningsaktiviteter diskutert ovenfor.

Dagens utestående inventar (DIO): Dette tar opp spørsmålet om hvor mange dager det tar å selge hele beholdningen. Jo mindre dette tallet er, desto bedre.

DIO = Gjennomsnittlig beholdning / COGS per dag Gjennomsnittlig beholdning = (opprinnelig inventar + sluttbeholdning) / 2

Dagsalgssted (DSO): Dette ser på antall dager som er nødvendig for å samle på salg og involverer AR. Mens bare kontanter har et DSO på null, bruker folk kreditt som er utvidet av selskapet, så dette nummeret vil være positivt. Igjen, et mindre antall er bedre.

DSO = Gjennomsnittlig AR / Inntekt per dag Gjennomsnittlig AR = (begynner AR + avslutning AR) / 2

Dager som kan betales utestående (DPO): Dette innebærer selskapets betaling av egne regninger eller AP. Hvis dette kan maksimeres, holder selskapet penger lenger, maksimerer investeringspotensialet. Derfor er en lengre DPO bedre.

DPO = Gjennomsnittlig AP / COGS per dag Gjennomsnittlig AP = (begynner AP + slutter AP) / 2

Legg merke til at DIO, DSO og DPO er alle sammenkoblet med riktig periode fra resultatregnskapet, enten inntekter eller COGS. Lager og AP er parret med COGS, mens AR er parret med inntekter. (Se også: Driftsytelsesforhold: Driftssyklus .)

Eksempel

La oss bruke et fiktivt eksempel for å arbeide gjennom. Dataene nedenfor er fra en fiktiv forhandler Selskap Xs regnskap. Alle tall er i millioner av dollar.

Element	Skatteår 2015	Skatteår 2016
Inntekt	9, 000	Ikke nødvendig
COGS	3, 000	Ikke nødvendig
Inventar	1 000	2 000
A / R	100	90
A / P	800	900
Gjennomsnittlig beholdning	, 000 + 2 000) / 2 = 1, 500
Gjennomsnittlig AR	(100 + 90) / 2 = 95
Gjennomsnittlig AP	(800 + 900) / 2 = 850

Ved bruk av de ovennevnte formlene beregnes CCC:

DIO = $ 1, 500 / ($ 3 000/365 dager) = 182. 5 dager DSO = $ 95 / ($ 9 000/365 dager) = 3 9 dager DPO = $ 850 / ($ 3, 000/365 dager) = 103. 4 dager CCC = 182. 5 + 3. 9 - 103. 4 = 83 dager

Hva nå?

Som et frittstående nummer betyr ikke CCC veldig mye.I stedet bør det brukes til å spore et selskap over tid og å sammenligne selskapet med sine konkurrenter.

Når du sporer over tid, bestemmer du CCC over flere år og ser etter en forbedring eller forverring av verdien. For eksempel, hvis for regnskapsåret 2015, selskap Xs CCC var 90 dager, da har selskapet vist en forbedring mellom slutten av regnskapsåret 2015 og regnskapsåret 2016. Mens forandringen mellom disse to årene er bra, er det en betydelig endring i DIO , DSO eller DPO kan fortjener mer etterforskning, for eksempel å se nærmere tilbake i tid. CCC endringer bør undersøkes over flere år for å få den beste følelsen av hvordan ting endrer seg.

CCC skal også beregnes for samme tidsperioder for selskapets konkurrenter. For eksempel, for regnskapsåret 2016 var firma Xs konkurrent Firma Ys CCC 100. 9 dager (190 + 5 - 94. 1). Sammenlignet med firma Y, gjør selskapet X en bedre jobb med å flytte lager (lavere DIO), er raskere å samle inn hva den skylder (lavere DSO) og holder sine egne penger litt lenger (høyere DPO). Husk imidlertid at CCC ikke bør være den eneste metriske som brukes til å evaluere enten selskapet eller ledelsen; avkastning på egenkapital og avkastning på eiendeler er også verdifulle verktøy for å bestemme ledelsens effektivitet.

For å gjøre ting mer interessant, anta at Company X har en online-forhandlerkonkurrent Firma Z. Selskapets CCC for samme periode er negativ , som kommer inn på -31. 2 dager. Dette betyr at Selskapet Z ikke betaler sine leverandører for varene den kjøper inntil det mottar betaling for å selge disse varene. Derfor trenger selskapet Z ikke å holde veldig mye beholdning og holder seg fortsatt på pengene for en lengre periode. Online-forhandlere har vanligvis denne fordelen når det gjelder CCC, noe som er en annen grunn til at CCC aldri skal brukes alene uten andre beregninger. (For mer, se Evaluering av selskapets ledelse .)

Bunnlinjen

KKK er et av flere verktøy som kan hjelpe deg med å evaluere ledelsen, spesielt hvis den beregnes i flere sammenhengende tidsperioder og for flere konkurrenter. Reduserende eller stabile CCC er gode, mens de stigende skal motivere deg til å grave litt dypere.

CCC er mest effektiv med detaljertype selskaper, som har varebeholdninger som selges til kunder. Konsulentfirmaer, programvarefirmaer og forsikringsselskaper er alle eksempler på selskaper for hvem denne metriske er meningsløs. (For ytterligere lesing, sjekk ut Hvordan skal investorer tolke selskapets kontantomregningssyklus? )