Mens langsiktige aksjemarkedene har en gjennomsnittlig om lag 10% per år - og langsiktige statsobligasjoner har returnert litt under 6% siden 1926 - forutsatt at pensjonsporteføljen vil tjene høye priser på retur i fremtiden kan være en feil. Tidligere resultater, som de sier, er ingen garanti for fremtidige resultater, og forutsatt at du vil tjene mer enn virkeligheten, kan leveransene bety at du ikke klarer å spare nok i løpet av arbeidsårene, eller at du trekker porteføljen for fort i løpet av pensjonen.

Skulle du være bekymret for at porteføljen din ikke kan stole på den høye avkastningen som investorene har hatt historisk nytte av?

Døden av høye avkastninger?

I et intervju i oktober 2014 med Vanguards grunnlegger Jack Bogle spurte Morningstar-reporter Christine Benz hvilke fremtidige investeringsavkastninger han forutslo. Han sa at han ikke liker å gjøre prognoser, og han liker ikke å prognose noe under 10 år, men 6% til 7% kan være en rimelig forventning om aksjeavkastning i løpet av det neste tiåret. Etter at du tar ut inflasjonen på 1,5% til 2%, kan realavkastningen være 5%.

Forutsatt at utgiftsforhold og transaksjonsgebyr koster deg ytterligere 2%, ser du på en 3% retur, fortalte Bogle Benz. Hvis du har en finansiell rådgiver, trekker du en annen 1%, og hvis du er som den typiske investor som ikke tjener så mye som midler som han eller hun har på grunn av atferdsmessige feil, mister du ytterligere 2%, og din retur kommer til å bli ingenting. Han gjør et overbevisende argument for å unngå følelsesmessige investeringsbeslutninger og minimere investeringskostnadene dine gjennom indeksfond med ultra lave utgiftsforhold - 0. 5% årlig - som mange av Vanguards indeksmidler. (For relatert lesing, se De største investorene: John (Jack) Bogle .)

Bogle's projeksjon kan være altfor pessimistisk ved at det å ansette en finansiell rådgiver faktisk kan hjelpe deg med å unngå atferdsmessige investeringsfeiler. Således, i stedet for å trekke både 1% for en finansiell rådgiver og 2% for atferdsfeil, kan det være mer nøyaktig å trekke bare fra den ene til den andre. Likevel vil det gi deg årlig avkastning på 1% til 2% på aksjer - ikke i nærheten av 7% realavkastning fra fortiden.

For et annet perspektiv på fremtidig avkastning er det 30-års markedsutsikt for 2015 fra Portfolio Solutions, en registrert investeringsrådgiver basert i Troy, Mich. De økonomiske planleggerne som laget denne prognosen, forventer at obligasjoner og aksjeavkastning over de neste 30 årene å være lavere enn historiske gjennomsnitt, og de forventer en inflasjon på 2,0% årlig. U. S. big cap aksjer er anslått å returnere 5% etter inflasjon. Prognoser for U. S. småkapitalbeholdninger, REITs, 10-årige investeringsobligasjonsobligasjoner og utviklede lands internasjonale aksjer er også rundt 5%.Emerging markets forventes å returnere 7,0% etter inflasjon, mens en måneds regninger regnes å returnere 2,1% og 10-årige USA Treasuries forventes å returnere 3,9%. Selv om det kan virke dristig, til og med tåpelig, å forutsi avkastning de neste 30 årene, bekrefter rapporten at det er umulig å forutsi hva markedet vil gjøre, og at tilfeldige og sjeldne hendelser i siste instans vil påvirke avkastningen.

Andre avkastningsforutsetninger inkluderer de som er analysert av Morningstar-analytikeren Josh Peters, som forutsier 4% til 5% realavkastning på aksjer i løpet av de kommende tiårene, basert på aksjenees nåværende lave utbytter og forventninger om lav utbyttevekst. Meklerfirmaene Charles Schwab og Vanguard forutsier aksjemarkedene på 6% til 8% de neste 10 årene. Research Affiliates, et firma som spesialiserer seg på å utvikle indeksering og kapitalfordeling strategier, har en spesielt negativ prognose på bare 1, 1% for aksjer og obligasjoner i løpet av det neste tiåret.

Rom for optimisme

Er det spådom om lav avkastning som sannsynligvis vil gå i oppfyllelse?

"De fire farligste ordene på engelsk med hensyn til investeringer er" denne gangen er annerledes ", sier finansanalytiker, Bob Johnson, president og administrerende direktør i American College of Financial Services i Bryn Mawr, Pa. Investors har en tendens til å overvintre den siste tiden og antar at den vil fortsette på ubestemt tid, forklarer han - et fenomen som kalles fornybarhet. "I dag kan folk bare ikke forestille seg et høyere rentemiljø og anta at lavprismiljøet vil fortsette inn i fremtiden," sa han. "Faktisk, noen refererer til situasjonen som den" nye normale. '"(For relatert lesing, se vår Behavioral Finance opplæring.)

Andre prognoser er langt mer optimistiske. I en MarketWatch-oppfatning vil D. David Jilek, sjefsinvesteringsstrategi for Cincinnati-baserte Gateway Investment Advisers, projisere at gjennomsnittlig avkastning på årsbasis over de neste 10 årene kan være nesten 15%, selv om dagens oksemarked gir vei til et bjørnmarked, og retur for de neste 20 og 30 årene kan være over 11%. Hans prognoser er basert på S & P 500s historiske avkastning siden 1928.

Investorer ubehagelige med volatilitet kan handle noen av sine aksjer for obligasjonslån, men lavere avkastning er det sannsynlige resultatet, skriver Jilek. Han foreslår at man bruker opsjoner for å holde seg investert i aksjer mens han reduserer volatiliteten, men den gjennomsnittlige DIY-investoren kan ikke være komfortabel med opsjoner. (Se Slik reduserer du volatiliteten i porteføljen din og Reduserer risikoen med alternativer .)

Tenkende

Johnson sier at han vil forsiktige investorer til å anta at lavprismiljøet vil ikke fortsette inn i ubestemt fremtid, spesielt de investorer som har en langsiktig tidshorisont.

På samme måte sa sertifisert finansiell planlegger Kevin Gahagan, rektor og sjefsinvesteringsoffiser med Mosaic Financial Partners i San Francisco, at vi sannsynligvis projiserer våre nåværende omstendigheter og frykter på våre forventninger om en lengre periode med lav avkastning som vil sette fremtidig pensjon i fare.Mens det er en rekke svært intelligente folk som forutsier et lavt returmiljø fremover, sa han, det er ikke nødvendigvis slik at dette vil føre til pensjonsfeil, fordi et lavt returmiljø antas å være ledsaget av et lavt inflasjonsmiljø.

"Historien er fylt med eksempler på tilsynelatende forutsigbare forutsetninger som vist seg å være feil," sa Gahagan. Mens systemet har sine feil, sa han: "Vi har sett at kapitalismen overlever resesjoner, depressioner, verdenskriger og alle slags ulykker. Kapitalismen har vist seg å være elastisk og markedene har fortsatt å vokse til tross for en rekke problemer. Jeg tror ikke dette vil forandre seg. "

Leksjoner fra historien

I et relatert notat, sier sertifisert finansiell planlegger Michael Kitces at 4% -regelen for å trekke ned pensjonsporteføljen din er basert på perioder med fryktelig markedsavkastning og at regelen har vist seg levedyktig selv under nedgangstider som dot-com burst og Great Recession.

Og her er noe historie å sette ting i perspektiv. I den 28. august 1985 av Washington, Pa., Observer Reporter , skrev Peter Weaver en artikkel med tittelen "Store investeringsavkastninger kunne være gått for alltid. "Weaver bemerket hvordan tidlig på 80-tallet var det normalt å tjene 13% eller 14% på sparekort og pengemarkedsfond - tilsvarende penger. I 1985 hadde avkastningen falt til 7%.

Weaver kunne ha vært rett om de høye avkastningene på sparekontoer, men inflasjonen i begynnelsen av 1980-tallet var så høy at realavkastningen var mye lavere. Og som vi har sett på de 30 årene siden, er det fortsatt mulig å tjene gode avkastninger på aksjemarkedet, selv om sparekontoer knapt betaler noen renter.

Bunnlinjen

Ingen av oss kan forutsi fremtiden. De kommende tiårene kan gi lavere avkastning enn investorene har opplevd de siste 90 årene, eller de kan gi tilsvarende eller enda høyere avkastning. Avhengig av hva du tror vil skje, er det forskjellige strategier for å designe en portefølje som lar deg sove om natten, og en håper at du kan pensjonere når du vil og leve komfortabelt etterpå. (For relatert lesing, se Vanlige risikoer som kan ødelegge pensjonen din og Risiko for for mange aksjer i pensjonsplanen .)