Er du en av de investorene som ikke ser på hvordan et selskap står for beholdningen sin? For mange selskaper utgjør beholdning en stor (om ikke størst) andel av eiendeler og utgjør dermed en viktig del av balansen. Det er derfor avgjørende for investorer som analyserer aksjer for å forstå hvordan beholdningen er verdsatt.
Hva er Inventory?
Beholdning er definert som eiendeler som er beregnet for salg, er i ferd med å bli produsert til salg eller skal brukes til produksjon av varer.
Følgende ligning gir uttrykk for hvordan et selskaps beholdning er bestemt:
| Begynnende inventar + Netto innkjøp - Kostnad for solgte varer (COGS) = Avsluttende inventar |
Med andre ord tar du hva Selskapet har i begynnelsen lagt til hva det har kjøpt, trekker det som er solgt, og resultatet er det som gjenstår.
Hvordan verdier vi inventar?
Regnskapsmetoden som et selskap bestemmer seg for å bestemme varelagerets kostnader kan direkte påvirke balansen, resultatregnskapet og kontantstrømoppstillingen. Tre lagerkostnadsmetoder brukes i stor grad av både offentlige og private selskaper:
- Førstegangsutgave, første utgang (FIFO)
Denne metoden antar at den første enheten går inn i lager er den første solgte . For eksempel, la oss si at et bakeri produserer 200 brødbrød på mandag til en pris på $ 1 hver og 200 mer på tirsdag på $ 1. 25 hver. FIFO sier at hvis bakeriet solgte 200 brød på onsdag, er COGS $ 1 per brød (regnskapsført i resultatregnskapet) fordi det var kostnaden for hver av de første brødene i varelageret. $ 1. 25 brød vil bli allokert til sluttbeholdning (vises i balansen). - Last-In, First-Out (LIFO)
Denne metoden forutsetter at den siste enheten gjør veien til lager, selges først. Den eldre beholdningen er derfor igjen på slutten av regnskapsperioden. For de 200 brødene som ble solgt på onsdag, ville det samme bakeri tildele $ 1. 25 per brød til COGS, mens de resterende $ 1-brødene vil bli brukt til å beregne verdien av beholdningen ved periodens slutt. - Gjennomsnittlig kostnad
Denne metoden er ganske enkel; Det tar det veide gjennomsnittet av alle enheter tilgjengelig for salg i regnskapsperioden, og bruker deretter den gjennomsnittlige kostnaden for å bestemme verdien av COGS og sluttbeholdning. I vårt bakerieksempel vil gjennomsnittskostnaden for inventar være $ 1. 125 per enhet, beregnet som [(200 x $ 1) + (200 x $ 1. 25)] / 400.
Et viktig poeng i eksemplene ovenfor er at COGS vises i resultatregnskapet, mens sluttbeholdning vises i balansen under omløpsmidler.
Hvorfor er Inventory Important?
Hvis inflasjonen ikke var eksistens, ville alle tre av verdsettelsesmetoder for lager gi nøyaktig samme resultater.Når prisene er stabile, vil vårt bakeri kunne produsere alle brødens brød på $ 1, og FIFO, LIFO og gjennomsnittlig kostnad vil gi oss en kostnad på $ 1 per brød.
Verden er dessverre mer komplisert. På lang sikt vil prisene stige, noe som betyr at valget av regnskapsmetode kan påvirke verdsettelsesforholdene dramatisk.
Hvis prisene øker, gir hver av regnskapsmetodene følgende resultater:
- FIFO gir oss en bedre indikasjon på verdien av sluttbeholdning (i balansen), men det øker også nettoinntekt fordi beholdning som kan være flere år gammel brukes til å verdsette kostnaden for solgte varer. Økende nettoinntekt lyder bra, men husk at det også har potensial til å øke mengden av skatt som et selskap må betale.
- LIFO er ikke en god indikator på å avslutte beholdningsverdien fordi gjenværende beholdning kan være ekstremt gammelt og kanskje utdatert. Dette resulterer i en verdsettelse som er mye lavere enn dagens priser. LIFO resulterer i lavere nettoinntekt fordi kostnaden for solgte varer er høyere.
- Gjennomsnittlig kostnad gir resultater som faller et sted mellom FIFO og LIFO.
(Merk: Hvis prisene faller, er det motsatte av det ovenfor sanne.)
Husk at bedrifter forhindres i å få det beste fra begge verdener. Hvis et selskap bruker LIFO-verdivurdering når det registrerer skatt, noe som resulterer i lavere skatt når prisene øker, må det også bruke LIFO når det rapporterer økonomiske resultater til aksjonærene. Dette reduserer nettoinntekt og til slutt resultat per aksje.
Eksempel
La oss undersøke Cory's Tequila Co. (CTC) inventar for å se hvordan de ulike verdsettelsesmetoder for verdier kan påvirke selskapets økonomiske analyse.
| Månedlig varekjøp * Måned | |||
| Enheter kjøpt | Kostnad / ea | Total verdi | Januar |
| 1 000 | $ 10 | $ 10 000 | Februar |
| 1 000 | $ 12 | $ 12 000 | Mars |
| 1 000 | $ 15 | $ 15 000 | Totalt |
| 3, 000 | Begynnelsesinventar = 1 000 enheter kjøpt på $ 8 hver (totalt 4 000 enheter) | ||
| Inntektserklæring (forenklet): januar-mars * |
| Element | |||
| LIFO | FIFO | Gjennomsnittlig < Salg = 3 000 enheter @ $ 20 hver | $ 60 000 |
| $ 60 000 | $ 60 000 | Begynnelses inventar | 8 000 |
| 8 000 | 8 , 000 | Innkjøp | 37 000 |
| 37 000 | 37 000 | Sluttbeholdning (vises på B / S) | * Se beregning under |
| 8 000 < 15 000 11, 250 | COGS | $ 37 000 | $ 30 000 |
| $ 33, 750 | Utgifter | 10 000 | 10 000 < 10 000 |
| Netto inntekt | $ 13 000 | $ 20 000 | $ 16, 250 |
| * Merk: Alle beregninger antar at det er 1.000 enheter igjen for å avslutte beholdningen: < (4 000 enheter - 3 000 enheter solgt = 1 000 enheter igjen ) | Det som vi gjør her, er å finne ut av sluttbeholdningen, hvor resultatene avhenger av regnskapsmetoden, for å bestemme COGS. Alt vi har gjort, er omarrangere ovennevnte ligning til følgende: | Begynnende inventar + Netto innkjøp - Ending Inventory = Kostnad på varer solgt | LIFO Ending |
Lagerkostnad =
1 000 enheter X $ 8 hver = $ 8 000
Husk at de siste enhetene i selges først; Derfor forlater vi de eldste enhetene for å avslutte beholdningen.
| FIFO Ending |
| Lagerkostnad = 1 000 enheter X $ 15 hver = $ 15 000 | Husk at de første enhetene i (de eldste) selges først; Derfor forlater vi de nyeste enhetene for å avslutte beholdningen. |
| Gjennomsnittlig kostnad Ending Inventory = |
| [(1 000 x 8) + (1 000 x 10) + (1 000 x 12) + (1 000 x 15)] / 4000 enheter = $ 11. 25 per enhet 1 000 enheter X $ 11. 25 hver = $ 11, 250 | Husk at vi tar et veid gjennomsnitt av alle enhetene i beholdningen. |
| Ved hjelp av informasjonen ovenfor kan vi beregne ulike ytelses- og innflytelsesforhold. La oss anta følgende: |
| Eiendeler (ikke inkludert beholdning) | $ 150 000 Omløpsmidler (ikke inkludert inventar) |
| $ 100 000 |
Kortfristede gjeld
| $ 40 000 | Sum gjeld |
| $ 50 000 | Hver verdsettelsesmetode medfører at de ulike forholdene gir betydelige forskjellige resultater (unntatt virkningen av inntektsskatt): |
| Forhold | LIFO |
| FIFO | Gjennomsnittlig kostnad |
gjeld-til-aktiva
| 0. 32 | 0. 30 | 0. 31 | Arbeidskapital |
| 2. 7 | 2. 88 | 2. 78 | Lageromsetning |
| 7. 5 | 4. 0 | 5. 3 | Brutto fortjenestemargin |
| 38% | 50% | 44% | Som du kan se fra forholdsresultatene, kan lageranalyse ha stor effekt på bunnlinjen. Dessverre vil et selskap sannsynligvis ikke publisere hele beholdningssituasjonen i regnskapet. Bedriftene er imidlertid pålagt å notere i notene til regnskapet hvilket lager system de bruker. Ved å lære hvordan disse forskjellene fungerer, vil du bedre kunne sammenligne bedrifter innen samme bransje. |
| Bunnlinjen | Mange bedrifter vil også angi at de bruker "lavere kostnader". Dette betyr at hvis verdivurderingen skulle gå ned, ville deres verdsettelser utgjøre markedsverdi (eller erstatningskostnad) i stedet for FIFO, LIFO eller gjennomsnittlig kostnad. | Forståelse av lagerberegning kan virke overveldende, men som investor må du være oppmerksom på det. Neste gang du vurderer et selskap, sjekk ut inventarene sine; det kan avsløre mer enn du trodde. |
Verdivurdering i nye markeder
Som nasjoner som Kina, India og andre fortsetter å vokse, verdsetter selskaper fra disse nasjonene vil være viktig for porteføljen din. Topp Årsaker IPO Verdivurdering Frøken Mark (MS, ZNGA)
De kostbare tjenestene til investeringsbanker garanterer ikke nødvendigvis nøyaktighet i IPO-priser. Hvorfor bør investorer bryr seg om Dagsalg av inventar (DSI)?
Lære om dagers salg av inventar og hva det måler; forstå hvorfor en investor ønsker å vite et selskaps dager salg av inventar. |