a:

Naturen og årsakene til økonomiske tilbakeslag er samtidig åpenbare og usikre. Resesjonene skyldes at en gruppe virksomhetsfeil blir realisert samtidig. Bedrifter er tvunget til å omfordele ressurser, redusere produksjonen, begrense tap og, av og til, legge av ansatte. Det er de klare og synlige årsakene til tilbakeslag. Det er ikke klart hva som forårsaker en generell klynge av forretningsfeil, hvorfor de plutselig realiseres og hvordan de kan unngås. Økonomer er uenige om svarene på disse spørsmålene og flere ulike teorier har blitt tilbudt.

Mikroøkonomiske komponenter av tilbakemeldinger

Den standard makroøkonomiske definisjonen av en lavkonjunktur er to påfølgende kvartaler av negativ BNP-vekst. Privat virksomhet, som hadde vært i ekspansjon før lavkonjunkturen, skalerer tilbake produksjonen og prøver å begrense eksponeringen for systematisk risiko. Målbare utgiftsnivåer og investeringer vil sannsynligvis falle, og et naturlig nedadgående prispress kan oppstå som samlet etterspørselsnedgang.
På mikroøkonomisk nivå opplever firmaene lavere marginer under en lavkonjunktur. Når inntekter, enten fra salg eller investering, avtar, ser bedrifter ut til å redusere sine minsteffektive aktiviteter. Et firma kan slutte å produsere produkter med lav margin eller redusere ansattes kompensasjon. Det kan også gjenforhandle med kreditorer for å oppnå midlertidig renterett. Dessverre tvinge marginer ofte til å brenne mindre produktive medarbeidere.

Den amerikanske økonomen Murray Rothbard påpekte at ingen virksomhet eller industri gjør malinvestments med vilje. Når disse malinvestments er alvorlige nok, mister virksomheten penger og må kanskje gå ut av virksomheten. Entreprenører som pleier å unngå å miste investeringer, overlever i markedet. Til enhver tid er flertallet av gründere påvist suksesshistorier. Hvordan er det da mulig at et stort antall bedrifter gjør dårlige investeringer rundt samme tid?

Rothbard kalt denne quandary "en klynge av gründerfeil." Han teoretiserte at noe må ha drevet det generelle næringslivet for å gjøre uholdbare investeringer i den siste tiden. Når virkeligheten av situasjonen blir kjent, er bedrifter og investorer i rush for å unngå nedfall. Senere produktivitet og eiendomspriser faller. Den resulterende lavkonjunkturen varer til de dårlige investeringene blir likviderte og ressursene omfordeles.

Dyrebriller

Økonomen John Maynard Keynes fortalte famously at næringslivet og investeringsfellesskapet var ufattelig og utsatt for store over- og underforståelser. Han ringte de kreftene som førte til resesjonen "animalske ånder". Denne forklaringen antar en sterk sammenheng mellom aksjemarkedets ytelse og bedriftsproduktivitet, og det antar også at svinger i selvtillit ikke kan forutsies.

Hver resesjon er unik

De fleste makroøkonomer abonnerer ikke på en konjunkturteori. De fleste lavkonjunkturene skyldes stort sett på etterspørsel eller forsyningssjokk. Etterspørselsskok inkluderer rentestigning eller perioder med høy deflasjon. Forsyningsjokk inkluderer kronisk lave renter eller kraftige stigninger i råvarepriser. Disse teoriene pleier å være retroaktive bruksområder av sannsynlige forklaringer når en ny lavkonjunktur ikke ser ut til å passe forbi teorier.