a:

En høyere mengde gjeld i selskapets kapitalstruktur øker rentebetalinger og risikoen for konkurs. Et selskap må søke en optimal kapitalstruktur som balanserer gjeld og egenkapital.

Konkurskostnader endrer vesentlig et selskaps kapitalkostnad, i henhold til Modigliani og Miller teori om kapitalstruktur. Ifølge teorien, som et selskap bestemmer seg for å ta på seg mer gjeld, øker den vektede gjennomsnittlige kapitalkostnaden (WACC). Da selskapet tar på seg mer gjeld, må den betjene den gjelden med høyere rentebetalinger, noe som reduserer inntjening og kontantstrøm. På grunn av den høye gjelden i kapitalstrukturen øker kostnaden for å finansiere den gjelden og risikoen for mislighold øker også.

Denne økte risikoen øker risikoen for konkurs. Etter hvert som mer gjeld legges til selskapets kapitalstruktur, øker selskapets WACC utover det optimale nivået, og øker dermed konkurskostnadene ytterligere.

Disse potensielle konkurskostnadene fører til at selskapet forsøker å oppnå en optimal kapitalstruktur for gjeld og egenkapital, i henhold til Modigliani og Miller-teorien. Selskapet kan oppnå en optimal kapitalstruktur når det er en balanse mellom skattefordelene og kostnaden for både gjeldsfinansiering og egenkapitalfinansiering. Tradisjonelt er gjeldsfinansiering billigere og har skattefordeler gjennom rentebetalinger, men det er også mer risikofylt enn egenkapitalfinansiering, og bør ikke brukes utelukkende.

Et selskap ønsker aldri å skifte kapitalstrukturen utover dette optimale nivået slik at WACC er høyt, rentebetalinger er høye og risikoen for konkurs er høy.